周二机构强推买入 6股极度低估

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　　平高电气（600312）:领跑国内电网市场 逐步发力国际市场

　　GIS等传统产品继续保持竞争优势,天津科技园建设顺利

　　公司的GIS等传统产品在国内电网市场尤其交流特高压细分市场保持显著竞争优势;至6月底,天津智能真空开关科技园已完成58%建设进度。据中报披露,公司在两大电网公司集中招标市场的占有率稳居一二;相继中标蒙西-天津南、榆横-特高压项目29个间隔1100KVGIS,合同金额26.89亿元。公司参与供货的特高压淮南三期工程、西安南变电站成功投运,沪西扩建、南京站、东站、灵州站等特高压工程按计划稳步推进,加之近期中标项目建设推进,我们预计,特高压工程将为公司带来持续的重要业绩贡献。

　　逐步发力国际市场

　　据中报披露,在国际市场,公司配合平高集团,加快推进波兰三个工程总承包项目,签订印度拉吉哈特变电站总承包项目(累计在印度合同额超过11亿元),中标老挝、巴基斯坦、埃塞俄比亚等国电站项目,积极推进海外建厂。我们预计,未来3~5年,海外业务将逐渐成为公司重要的业绩增长点。

　　盈利预测及估值

　　我们预计,2015~2017年,公司将分别实现当前股本下EPS0.75元、0.90元、1.06元,对应30倍、25倍、21倍P/E。给予“增持”评级。浙商证券

　　中电远达（600292）:碳排放权交易制度加速推进 未来值得期待

　　碳排放权交易制度加速推进,公司作为A股市场为数不多碳排放标的再获利好。《碳排放权交易管理条例(草案)》以听证会形式正式和见面,发改委此次推进碳排放权立法可谓非常高效。这反映出国家在生态文明体制、碳排放权交易市场法制规范上,将出重拳用大力,对碳排放权交易市场是个重大利好。国内的碳排放交易市场目前正逐步建立,而公司已具备二氧化碳捕捉的自主知识产权技术和碳交易平台,将最先受益。公司同时建成了国内首个万吨级二氧化碳捕集及液化装置,未来潜在市场空间巨大。

　　水务板块迎头赶上,集团环保平台格局初现。过去公司精力主要聚焦在脱硫脱硝相关业务,作为集团环保平台的定位,未来水务板块业务必将迎头赶上。公司设立重庆远达水务有限公司,北票市的水处理合同体现了公司新管理层对水务发展战略目标的快速响应,未来公司有望借助水十条及PPP行业政策快速扩张订单。此外未来公司有望借助平台资源优势,开展催化剂回收处置业务,进入危废处理领域。

　　打造国内核环保第一上市平台。政策利好,公司将受益于新一轮核电投资高峰,核环保2020年以前市场空间达500亿元。公司是国内仅有的三家具有中低放核废料处理牌照的企业之一,也是第一个以EP方式承担核电站离堆核废物处理项目的公司。公司有望在核电、民用、军用核废物处理领域实现业绩增长。

　　投资评级与估值:不考虑核废料、危废、碳交易等新业务,我们维持公司15-17年收入预测分别为38.39、42.03、45.15亿元(14年为34.84亿元),15-17归母净利为4.14、3.17、3.47亿元。对应EPS分别为0.69、0.53、0.58元/股。考虑到公司水务板块开始发力,公司进入发展黄金时期,重申“买入”评级。申万宏源

　　世联行（002285）:主业稳定 转型创新业务有序推进

　　公司营收和净利润稳定增长:公司上半年营收同比增速和归属母公司所有者的净利润同比增速分别为35.23%和15.75%,业绩实现稳定增长。

　　按业务来看,传统业务保持增长,金融和互联网+服务有序推进:收入结构不断优化。公司房地产交易服务代理销售额为1,882亿,同比增44.3%,代理销售业务实现收入11亿元,同比增长17.17%;金融服务实现营收1.8亿,同比增116.7%,家圆云贷放贷额为11.1亿,同比增102.2%;资产服务实现营收1.8亿,同比增33.7%;新研发二手房置业贷和“世联+贷”切入存量房金融市场,其中世联+贷上线一个月即突破1亿。公司互联网+业务(通过建立综合平台,整合营销渠道,收取团购服务费获取购房团购优惠等方式,向开发商、渠道、购房者所提供的服务)2014年下半年开始运营,2015上半年实现收入2.4亿。

　　从现金流情况看:公司的经营活动现金流为0.56亿元,而去年同期为-4.5亿元,主要是2014年下半年新开展的互联网+业务为公司带来经营性现金净流量1.6亿元;同时通过资产证券化、P2P、信托计划等方式盘活信贷资产,加上本报告期贷款业务发放和回收,产生的现金净流出较上年同期大幅减少。

　　投资。

　　预期公司2015-2017年将分别实现EPS0.33元、0.50元、0.71元,对应当前股价分别为43倍、28倍和20倍。我们看好公司未来业务转型方向,维持买入评级。国金证券

　　洽洽食品（002557）:管理改善元年 勤修内功提内生增长预期

　　产品开发思向好:我们认为公司产品开发思已经升级,从红海市场的有限创新,到相对蓝海市场的大力度创新,进步颇大,新品的包装、口味、品类都有进步。公司业务发展不平衡,国葵类一家独大,其他产品品类规模偏小,时尚化新品较少:1)公司在炒货其他细分品类方面成长的空间仍然很大,这些品类得到足够重视后未来有望持续为公司主业提供增长动力。2)在居民收入增长和消费升级的过程中,碧根果、核桃、夏威夷果、腰果等高端坚果消费规模呈逐年上升趋势,公司研发差异化坚果产品“撞果仁”,体现出公司产品开发思的巨大升级;3)公司于2015年7月份推出电商新品“萌武侠”系列,包装升级巨大,有助于吸引年轻消费群体,也有助于营销新模式的展开。

　　内生+外延并举战略成型,助力成长:在内部体制机制理顺和产品思升级等基本面的夯实工作都顺利展开的同时,公司外延互联网+也在努力推进,积极布局电子商务,一方面外部寻求协同效应的标的择机并购,另一方面培养内部电商团队,并有望将电商团队置身于杭州发展。我们认为时尚趣味化和互联网化是休闲食品发展的重要趋势,公司产品开发思将向着时尚趣味化发展,符合这一趋势,同时,公司电子商务团队的建设和资源投入发展也契合了互联网化要求,我们认为可持续关注公司电子商务上的突破。

　　当前时点股东和员工利益深度加强绑定凸显信心:公司股东和员工在当前价位大力度增持公司股份,凸显了内部机制理顺背景下,股东和员工对公司未来发展的信心,在利益深度加强绑定的情况下,我们对公司未来持续向积极方向进步转变持乐见其成的态度

　　投资:我们预测2015-16年每股收益分别为0.72元和0.84元,分别增长23.8%和16.9%,当前股价相当于2015年18.8倍市盈率,处历史运行区间下限水平。我们调整目标价至18.5元,相当于2016年22倍市盈率。安信证券

　　重庆水务（601158）:业绩略低于预期 未来期待国企+PPP

　　德润多元化经营为公司打开想象空间,未来存在资产注入预期。2015年7月1日,公司大股东重庆水务资产和二股东苏渝实业宣布,共同对德润进行增资。若项目获批,德润将持有公司50.04%股份,成为第一大股东。未来水务资产旗下的水投公司以及德润旗下的重庆三峰存在注入预期。

　　国企试点积极开展,重庆水务受益于PPP模式的推动。国企于2014年启动,国资委寻求多方面的突破和。重庆水务自02年就与苏伊士开展了城市供水PPP合作。公司在PPP模式下所积累的成功经验,加上其自身特许经营权的优势,预计将在+PPP推行浪潮下获得新的业务增长。

　　阶梯水价制度预期明确,已进入听证征求意见阶段。发改委、住建部发文,要求设市城市原则上在2015年底前全面实行居民阶梯水价制度。已正式启动城镇居民阶梯水价制度听证程序。我们认为,水价调整对重庆水务的自来水业务将是利好,但上浮空间暂不明朗,静候政策出台。

　　投资评级与估值:公司污水处理服务和自来水销售业务实际业务量增长稳定,我们预计2015-2017年公司净利润分别为14.78、14.83、15.14亿元,对应15-17年EPS分别为0.31、0.31、0.32元,考虑到国企和PPP订单预期,维持“增持”评级。申万宏源

　　多氟多（002407）:坚定转型深度布局 争当跨界造车排头兵

　　新能源造车领域迎来重要机遇期,多氟多成为跨界造车排头兵。我们在9月6日的新能源汽车造车深度专题报告《谁将是下一个特斯拉或比亚迪?》中提出,“多重催化,电动车造车领域大潮将至”、“2015年上半年电动车上游动力电池和下游充电桩快速发展是推动电动车造车大潮的核心逻辑”,并提示了多氟多(002407)的投资机会。借此“东风”,多氟多2016年将分别上市面向都市年轻人群的新能源电动车、用于物流运输的电动面包车以及针对城乡结合部的电动微卡,2016年公司预计产量达到1.4万辆,对公司营收的贡献保守估计将超过20亿元。

　　以长带短长短兼济,深度布局价值链关键环节,尽享新能源汽车“饕餮盛宴”。收购红星汽车后,多氟多形成锂电池上材料-新能源汽车动力总成-新能源汽车整车的价值链条,牢牢占据产业链高附加值环节。当前条件下,六氟磷酸锂和锂电池等上游环节供不应求,对企业当前业绩形成明显改善;长期来看,上游产能快速提升将明显改善下游动力总成和整车生产环节成本,对企业长期战略形成重要支撑。

　　转型提质增效,公司未来将实现“有质量”的高增长。预计2015年,公司新能源汽车板块业务利润将超过传统化工板块,2016年公司新能源汽车板块业务收入将超过传统化工板块。(1)电动车方面,2015年生产不低于1000辆,2016年生产14000辆,2018年产能达到10万辆;(2)锂电池方面,今年七月底已形成1亿AH产能,2015年底达到3亿AH产能,明年产能有望翻番,未来行业整合趋势下抢占先机。

　　盈利预测与估值:预计公司15-17年EPS分别为0.27、1.20、1.65元,当前股价对应101.3、23.0、16.7倍PE。考虑2016年新能源汽车板块收入和利润均大幅超过传统化工板块,参考新能源汽车板块30倍PE,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。广证恒生

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