中元节出生的人1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。 2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不资料内容的性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权投诉处理该信息内容； 近期随着猪价的快速上涨，多地猪粮比（合理的水平在5.5∶1—5.8∶1之间）已经超过10，目前处色预警区域。【慧博投研资讯】 根据国家发展委、财政部、农业部、商务部《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》（国家发展委2015年第24号公告），当猪粮比价高于9.5∶1(红色区域)时，由发展委牵头会商，提出增加中央冻猪肉储备投放计划，由商务部牵头组织实施。（慧博投研资讯）受疫情或自然灾害等影响，当出现生猪价格异常上涨或下跌的其他情况时，由发展委牵头，及时研究提出调控生猪市场的相应措施。评论：我们认为，当前猪价的快速上涨依旧是由市场供需矛盾所主导，国家储备肉的投放更多的作用是传导市场信号，稳定消费者信心，其对猪价的效果并不明显。 1、地方储备：极端情况下我国地方储备肉数量不会超过100万吨。一般来说，大型城市的冻肉定额储备量在1500吨左右，中型城市在1000吨左右。根据《中华人民国行政区划简册·2017》，我国一共有661个城市，即使每个城市均按照1500吨的储备量来计算，全国的储备也只有99万吨左右。同时，我们了解到绝大部分地方都没有进行猪肉储备，在未来猪肉供应实行市长负责制的背景下，很多地方近期才开始计划实施收储。 2、中央储备：据统计，2009年中央启动储备冻猪肉收储政策以来，国家公布的猪肉收储一共13次，规模在1-10万吨之间。其中，收储量最大的一次为2009年6月份，合计收储29万吨。从近五年的情况来看，2014年中央冻猪肉收储6.5万吨，2015年和2016年国家均没有进行收储，2017年和2018年的收储量也仅仅只有1万吨。尽管今年公布的收储计划已经达到30万吨（注：因收储价格低于屠宰企业预期，绝大部分已经流拍），创下十年新高，但相较于千万吨级别以上的供给缺口来说，影响实在是有限。 3、由于后续还有中秋、国庆、春节等众多节日，储备肉的投放节奏也会兼顾需求的分布，维持稳定是核心。另外，以往储备肉的投放虽然是以低于市场价的形式进行，但每千克需要补贴5元左右，这样的力度需要地方财政给予强大的支持，但并不是所有的城市都具备这个实力。 风险因素：生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候导致农作物大规模减产推升粮价，上市公司感染非洲猪瘟。 证券研究报告行业简评报告日用消费畜禽养殖推荐（维持）金猪十年·事件点评2019年08月11日储备肉数量不大，在供给偏紧的背景下对猪价的效果有限上证指数2775 行业规模占比% 股票家数（只） 150.4 总市值（亿元） 50861.0 流通市值（亿元） 33830.8 行业指数% 1m 6m 12m 绝对表现8.463.695.1 相对表现12.651.788.1 资料来源：贝格数据、招商证券相关报告 1、《猪！猪！猪！生猪养殖系列报告之十九-板块处于腰位，金猪贯穿全年》2019-03-22 2、《猪！猪！猪！生猪养殖系列报告之十七—温氏VS牧原，深度财务对比》2018-10-07 3、《猪！猪！猪！生猪养殖系列报告之十六-非洲猪瘟全面复盘与推演：2019年猪价上涨或成定局》2018-09-28 事件：近期随着猪价的快速上涨，多地猪粮比（合理的水平在5.5∶1—5.8∶1之间）已经超过10，目前处色预警区域。 根据国家发展委、财政部、农业部、商务部《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》（国家发展委2015年第24号公告），当猪粮比价高于9.5∶1(红色区域)时，由发展委牵头会商，提出增加中央冻猪肉储备投放计划，由商务部牵头组织实施。 受疫情或自然灾害等影响，当出现生猪价格异常上涨或下跌的其他情况时，由发展委牵头，及时研究提出调控生猪市场的相应措施。 评论：我们认为，当前猪价的快速上涨依旧是由市场供需矛盾所主导，国家储备肉的投放更多的作用是传导市场信号，稳定消费者信心，其对猪价的效果并不明显。 根据《中华人民国行政区划简册·2017》，我国一共有661个城市，即使每个城市均按照1500吨的储备量来计算，全国的储备也只有99万吨左右。 同时，我们了解到绝大部分地方都没有进行猪肉储备，在未来猪肉供应实行市长负责制的背景下，很多地方近期才开始计划实施收储。 2、中央储备：据统计，2009年中央启动储备冻猪肉收储政策以来，国家公布的猪肉收储一共13次，规模在1-10万吨之间。 从近五年的情况来看，2014年中央冻猪肉收储6.5万吨，2015年和2016年国家均没有进行收储，2017年和2018年的收储量也仅仅只有1万吨。 尽管今年公布的收储计划已经达到30万吨（注：因收储价格低于屠宰企业预期，绝大部分已经流拍），创下十年新高，但相较于千万吨级别以上的供给缺口来说，影响实在是有限。 3、由于后续还有中秋、国庆、春节等众多节日，储备肉的投放节奏也会兼顾需求的分布，维持稳定是核心。 另外，以往储备肉的投放虽然是以低于市场价的形式进行，但每千克需要补贴5元左右，这样的力度需要地方财政给予强大的支持，但并不是所有的城市都具备这个实力。 风险因素：生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候导致农作物大规模减产推升粮价，上市公司感染非洲猪瘟。 本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 雷轶：中山大学金融硕士，中山大学地理信息系统学士，2016年加盟招商证券研发中心农林牧渔小组。 以产业分析见长，全方位深度剖析生猪养殖业，独家提出“工业化养猪黄金十年”，并从中挖掘出工厂化养殖典型代表公司的投资性机会。 陈晗：四川大学公司金融硕士，四川大学应用化学学士，2016年加盟招商证券研发中心，从事农林牧渔研究工作。 团队荣誉：2018年wind平台农林牧渔行业影响力排行第二名；2018年wind平台农林牧渔行业研报排行第二名；包揽wind农林牧渔行业最热报告排行1-5名。 投资评级定义公司短期评级以报告日起6个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间中性： 公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间回避： 公司股价表现弱于基准指数5%以上公司长期评级A：公司长期竞争力高于行业平均水平B：公司长期竞争力与行业平均水平一致C：公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级以报告日起6个月内，行业指数相对于同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司（以下简称“本公司”）编制。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资。 除法律或规则必须承担的责任外，本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 未经本公司事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则，本公司将保留随时追究其法律责任的。 如果觉得报告不错，扫描二维码可分享给好友哦！关闭将此篇报告分享给好友阅读（微信朋友圈，微信好友）小提示：分享到朋友圈可获赠积分哦！操作方法：打开微信，点击底部“发现”，使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。您还可以给此报告打分（必选）： 为了完告评分体系，请在看完报告后打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。
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