属猪的最佳配偶上周，国际主要股市多数上涨，A股与港股继续上涨，A股主要股指普涨，创业板指大幅反弹，港股国企指数涨幅持续超出恒指。 商品方面，受弱势美元的支撑，布伦特原油价格再次大涨，并试探70美元关口，有色金属小幅反弹，其中锌镍因供给偏紧而相对突出。因预期冬储需求即将，国内钢铁价格小幅走强，煤炭价格因新一轮雨雪天气而继续上涨。 因预期节假日消费，油脂类农产品价格略有企稳，粮食与鸡蛋价格继续下降。受美国经济数据低于市场预期的影响，美元指数加速下跌，贵金属小幅上涨。上周货币市场转为宽松，债券市场小幅反弹。 全球范围内，欧洲议息会议基调偏鸽，修正了之前12月议席纪要偏“鹰”的解读，但考虑到经济基本面如此强劲的大背景下，或不意味欧央行会进一步宽松。 全球货币政策收缩仍是主基调。关于国内，2018年初的权益与风险资产上涨，是2017年所有利多因素的延续和叠加，也是投资者对经济增长、货币政策以及变革的一致预期。 无论是美欧还是国内，经济增长与企业盈利的基本面都在向好，短期打破风险资产上涨的逻辑应有一种可能，那就是经济过热引发的政策调整与收缩，反映在美国长债利率大幅上升，或者国内债券利率持续上扬。 具体来看，A股方面，对经济增长及流动性的乐观预期支撑国内股市向上，短期看预期难以证伪或逆转，但1月的涨幅显著，预计后续行情或有限。 控制A股仓位，配置以金融、消费和周期为基础，但需要控制仓位，对小盘成长股的流动性风险需要加以防范。 港股持续上涨之后或面临调整风险，但在估值与盈利支撑下调整幅度不大。从结构看，因估值以及低成长预期，恒生国企指数较恒生指数的弹性或将更大。 债券方面，受通胀预期以及外部利率的影响，长端国债收益率或将维持高位，但经济基本面并不支撑国债收益率再度上涨。短期仍以短久期、高等级信用的防守配置为主。 短期来看，对减产协议、经济增长的乐观预期已基本被市场所反映，美元走软也对油价有所助力，但随着消费淡季来临以及美元贬值预期，油价或面临小幅的调整压力。 文章由325棋牌提供发布 |